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赌球九十分钟　【中证报头版评论：央行“补水”无悬念 降准不是首选项】6月3日，央行重启并开展800亿元逆回购操作，这只是一个开始。6月流动性供求扰动因素多，存在一定压力，央行给予流动性支持没有悬念，降准预期再度升温。不过，当前货币政策仍面临平衡多目标的问题，选用逆回购+中期借贷便利（MLF）可能性较大。（中国证券报）　　6月3日，央行重启并开展800亿元逆回购操作，这只是一个开始。6月流动性供求扰动因素多，存在一定压力，央行给予流动性支持没有悬念，降准预期再度升温。不过，当前货币政策仍面临平衡多目标的问题，选用逆回购+中期借贷便利(MLF)可能性较大。　

由此，若把未来这些公司股价的上涨看成是一个看涨期权，这意味着现在买入沪深300指数ETF，相当于买入一只年化收益率达到3%至4%的货币基金，同时还获得一个看涨期权。我认为，这也是近两年外资大量流入A股市场的主要原因。短期内市场的波动是无法预计的，但这只是价格波动的风险，而不是本金永久性丧失的风险。在上证综指处于5000点的时候，即使股价短期内可能还会冲高，但是由于估值过高，在此高位买入就有本金永久性丧失的风险，属于高风险低回报的投资。而现在投资蓝筹股的风险实际上只是价格波动的风险，属于一种低风险高收益的投资。在资本市场，安全边际的概念已非常普遍。在企业财务管理中，安全边际是指正常的销售额超过盈亏临界点销售额的差额，它表明销售量下降多少企业仍不致亏损；在证券市场上，安全边际则指的是投资品种的内在价值与市场价格形成的差距。具体到某支股票上，安全边际的含义就更加广泛。第一，对股票进行估值其实是对公司的估值。对于个人投资者来说，能够了解公司现状的方式只有公开的财务报表。通过公司的财务报表，分析公司的变现能力、营运能力、长期偿债能力以及投资收益和现金流量的情况。根据这些数据大体判断公司的现状，另外对市盈率、市净率的分析，估算该公司股票目前的价格是否合理。“价值远超过价格所带来的安全边际”是格雷厄姆的核心理念之一。　　

　　　然而，在目前行业财富管理转型的大背景之下，国信泰九模式难再续。业内人士介绍，随着行业竞争日益激烈，证券行业的产品服务体系和营销模式与传统模式相比显现出较大的差异，国信证券信奉的泰九“人海战术”的发展模式开始面临多方压力。　　2018年，国信证券实现营业收入100.3亿元，同比下降15.87%；净利为34.23亿元，同比下降25%。其中，经纪及财富管理业务实现营业收入40.78亿元，同比减少24.72%。　　东晶电子复牌后连续4个交易日“一”字涨停。在5月30日晚，某平台流出内幕交易的传闻，矛头指向了2016年私募冠军、东晶电子前实际控制人苏思通。苏思通对此予以否认。　　5月31日，东晶电子继续以涨停价开盘。然而，开盘两分钟，大额抛单出现，东晶电子打开了涨停板，12分钟后再次涨停直至午间收盘。下午开盘10分钟，东晶电子再次打开涨停板，股价大跳水，至收盘跌幅达到8.29%。当日，东晶电子振幅19.83%，成交额超10亿元，换手率达到22.81%。　

所谓的”供给不足“问题，归结到最后，其实还是”信心比黄金更为珍贵“的问题，不要再让摇摆的政策和特色创新，继续摧毁实体经济和企业的信心了。但是反过来讲，如果这里能确实处理好这些问题，这里有望迎来一轮需求恢复（经济触底后）对应的供给端库存、产能、投资、政策的多维共振周期，这才是A股未来几年最大的投资机会。六月首个交易日，由于整体量能不足，沪指早盘冲高回落，今日整体维持弱势震荡走势，全天市场表现弱势，而通信、5G为首的科技股表现十分亮眼。此种行情走势，海通证券宏观首席分析师荀玉根博士在进门财经路演里做出过预期，荀博士称，市场的调整会更加复杂，不过通信为首的科技板块以及券商颇具配置价值。整个五月份，沪指在首周下探之后开始进入震荡盘局，随后的三个星期，沪指在2900点附近震荡，最低2833点未能补全前期沪指上涨跳空缺口，这是否意味着牛市缺口的强支撑作用呢？我们认为，当前沪指运行状态来看，六月份市场调整　　美澳两国的贸易关系并不是十分紧密，但美国是澳大利亚的最大直接外国投资者。更重要的是，澳大利亚长期以来都是美国在亚太地区坚定的军事盟友，此前澳大利亚曾派遣士兵到伊拉克参加乔治W布什总统的“意愿同盟”，并且派兵阿富汗。　　

　　　英飞凌首席执行官Reinhard Ploss表示：“计划收购赛普拉斯是英飞凌战略发展具里程碑意义的一步。我们将会强化并提升公司盈利增长的速度，将业务扩展至更广泛的层面。通过此交易，我们将能为客户提供最全面的产品组合，连接现实与数字世界，在汽车、工业和物联网领域开拓新的增长潜力。”　　赛普拉斯总裁兼首席执行官Hassane El-Khoury表示，双方结合将能提供更安全、无缝的连接，以及更完整的硬件和软件解决方案和产品，加强客户的产品和技术以更好服务他们的终端市场。此外，两家公司的业务十分匹配，将能为客户和员工带来更多和更好的机遇。　

　　此外，据统计，从发布增持计划到宣布终止计划这个期间内，上述15家公司中有12家的股价为下跌状态，累计下跌幅度均超20%，有的更是遭遇股价“腰斩”。需要注意的是，有的公司在发出终止增持计划的公告后，股价出现大跌。　　多位受访人士表示，尚需建立强有力的约束机制。“其实从法规上并没有严格来说一定不能终止增持计划，只不过要求有合理的解释。目前好像也没说筹集不到资金是一个不合理的原因。所以，从法规上来说不能直接监管或处罚，又或者是限制这些大股东的。”有上市公司高管认为。从气候角度说，夏季不是一年中最好的旅游季节。但因为夏季的时段比较长(期间学生的暑假也较长)，所以夏季外出旅游的人数还是比较多的。夏季气候炎热，人体消耗比较大，所以在旅游的过程中，健康是不可忽视的头等大事。首先要注意吃住，注意防晒。无论到什么年龄，戒烟都对身体健康有好处。要克服烟瘾，不妨多进行快走、慢跑等运动。戒烟和运动有什么关联呢？国家健康研究所等机构的科学家曾进行了为期12年的跟踪调查，共研究了43万多名成人的健康状况和生活习惯。结果发现，每天仅运动15分钟的抽烟者与从不运动的抽烟者相比，戒烟成功的可能性增加55%。　　

　　　面对潜在多种因素，要保持流动性合理充裕，央行适时适度给予流动性支持是必要的。6月3日的央行逆回购操作，只是一个开始。目前悬念更多集中在央行将会采取何种工具。　　降准具有普惠性质，在一次性释放出大量低成本资金、有力填补流动性供求缺口的同时，可较充分惠及各类存款类金融机构，有助于缓解季末容易出现的“流动性分层”的问题。在这一背景下，6月初市场上降准呼声悄然增多。　　应该说，6月降准的可能性存在，但可能不是首选项。降准的信号意义过于强烈，未必是更好选择。另外，当前经济韧性较足，总体运行平稳，宏观政策调控需留有余地，以应对不时之需。6月17日，央行将第二次实施对中小消息面看，新华社报道，近期工信部将发放5G商用牌照，我国将正式进入5G商用元年。多位权威人士表示，5G商用牌照很可能就在本周发放。5G牌照的发放将促使5G建设加速，相关企业也将在5G建设当中受益。 仅就指数层面来说，我认为下面绝对空间不大，不是新一轮下跌开始，而是延续在3288开始调整5浪中，但在股指没有调整结束之前，市场还是有风险释放，特别是个股板块，没有一个安全的操作边际。所以这里还是耐心等股指调整完毕再说。　

　　美澳两国的贸易关系并不是十分紧密，但美国是澳大利亚的最大直接外国投资者。更重要的是，澳大利亚长期以来都是美国在亚太地区坚定的军事盟友，此前澳大利亚曾派遣士兵到伊拉克参加乔治W布什总统的“意愿同盟”，并且派兵阿富汗。　　今年来，国信证券的并购重组项目频频触雷，有些并购重组涉及财务造假、合同诈骗案并被证监会、公安局立案侦查，有的标的公司被会计师怀疑业务真实性存疑，被质疑财务造假，而有的业绩承诺1亿多，但实际上却亏损，有的标的业绩未完成，由此主要导致上市公司连续两年亏损，被实施退市风险警示。　　根据《国信证券近五年被证券监管部门和交易所处罚或采取监管措施的情况》，国信证券出具文件不准确、不真实、存在虚假记载等等各类违法行为，被证监会采取行政处罚或监管措施，屡屡违规，最近5年受到行政处罚3次，收到的警示函和行政处罚共26次，每年违规被证监会采取处罚或监管措施高达5次以上。